上证报中国证券网讯（记者周亮）近日，广东省财政厅、广东省委金融办、广东省发展改革委联合发布《财政金融协同惠企利民一揽子政策指引》（简称《指引》），首次明确了总规模1000亿元、首期500亿元的广东省战略性新兴产业投资引导基金（简称“引导基金”）的运作模式、投向布局及运营管理机制。
这只“长钱长投”耐心基金正式揭开面纱。《指引》提到，引导基金长期经营，不设固定存续期限，主要投资战略性新兴产业、未来产业以及升级改造的传统产业等广东省重点扶持的产业领域。此外，政府部门不干预基金投资决策，保留对引导基金违规违约等投资行为的否决权。
未来撬动社会资本形成超万亿元级基金集群
根据《指引》，引导基金由广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司（简称“引导基金公司”）组建。作为省级政府投资基金统一出资和管理平台，引导基金公司由广东省财政厅全资设立，通过搭建“引导基金-母基金-子基金”三级架构，预计未来撬动社会资本形成超万亿元级基金集群。
上海证券报记者获悉，引导基金公司已于2025年12月18日完成工商注册，首笔100亿元注册资本已经实缴到位。引导基金公司委托广东粤财基金管理有限公司负责引导基金运营管理，广东省发展改革委作为业务主管部门，广东省财政厅作为出资人。
据广东省发展改革委主任龚桢梽此前介绍，引导基金主要特点包括创新定位、创新架构和创新机制。在定位上，作为“长钱长投”的耐心基金，引导基金不设固定存续期限，并且将建立省财政长期稳定投入和回收资金循环滚动投资机制。
在架构上，引导基金构建“引导基金-母基金-子基金”三级架构。第一层在引导基金层面，坚持省级系统谋划和整体推进，强化产业规划、基金投资和政策要素协同；在母基金和子基金层面，强化央地合作和省市联动，积极吸引央企资本、金融资本、产业资本、社会资本，并且广东也将在全国范围遴选优秀投资机构担任管理人。
广东省发展改革委相关专家分析称，该架构设计能更好发挥财政资金杠杆效应，吸引社会资本带动民间投资；同时，以省级引导基金为牵引系统谋划和整体推进全省基金体系，统筹带动各地资金、产业政策、发展规划和基金投资布局有效协同，更好发挥省级引导基金的战略导航作用。
在机制上，引导基金建立监督检查、出资“赛马”、省市联动、政策协同、资源共享、投后管理、绩效考核、容错免责、分类退出等10项管理机制。《指引》特别提到，将细化创新符合培育耐心资本的尽职容错和长周期考核机制，从体制机制层面鼓励母子基金加大投早、投小、投长期、投硬科技。
投资战略性新兴产业、未来产业等重点领域
“广东力争打造培育发展新质生产力的靶向基金。”龚桢梽介绍，引导基金全面落实国家关于政府投资基金布局规划和投向评价管理要求，主要投向广东省传统产业改造升级、新兴产业和未来产业培育壮大等重点领域。
《指引》提到，引导基金将服务“百千万工程”、绿美广东生态建设、海洋强省建设等广东省委、省政府重点工作部署。同时，鼓励母子基金投早、投小、投长期、投硬科技，支持投资独角兽、专精特新、制造业单项冠军等企业。
以设立产业投资类母基金为主，引导基金将分行业引入产业龙头和链主企业合作构建产业生态基金，引入银行、保险资金等长期资本合作设立具有专项功能的母基金；以因地制宜适当出资引导地市设立创业投资类母基金为辅，引导基金将支持地市与业绩领先的创投机构合作设立聚焦新兴产业和未来产业的创投母基金。
广东省人民政府参事室特约研究员、暨南大学经济学院教授谢宝剑接受记者采访时表示，广东拥有全球知名的电子信息、先进装备制造、新能源汽车等产业集群，产业链非常完整。这意味着基金在投资时，不是一个一个找“孤岛”项目，而是面对一片“热带雨林”。同时，广东的创新资源密度高，产学研用转化机制相对成熟。基金投资的项目能够便捷地对接前沿技术、高端人才和实验平台，加速从实验室走向生产线。
“财政资金是‘点火器’，但要燃起万亿级的资本‘火焰’，必须在机制设计上充分尊重和运用市场规律。”谢宝剑建议，从市场化手段着力，打造“产业共同体”，而不仅是财务投资。“让产业龙头在投资决策中拥有发言权，基金的投资就能更精准地嵌入产业脉络，形成‘以投代引’‘以投促链’的效果。”
谢宝剑还提到，让“长周期考核”和“容错机制”真正可感、可信，关键是要细化成清晰、可操作的条款。比如明确对投资种子期、硬科技项目，若因技术路线未达预期失败，在何种条件下可以免责；管理团队的绩效，要看三年、五年，甚至是十年后培育出了多少核心技术企业，而不是短期账面回报等。
工业和信息化部信息通信经济专家委员会委员盘和林对记者表示，若该引导基金顺利撬动万亿级基金集群，将对广东构建现代化产业体系、培育新质生产力产生深远影响。他建议广东应持续优化营商环境，放松资本限制、稳定资本预期；在赛道布局上立足产业特色，注重差异化发展；重视人力资本投入，强化人才对创新发展的支撑作用；同时深化国际合作，拓展创新与资本合作空间。
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